FitchRatings

1. Las calificaciones son las opiniones que tiene BankWatch sobre la calidad crediticia futura, y por lo tanto no garantizan el desempeño futuro de una entidad o un instrumento calificado. Las calificaciones de BankWatch son opiniones que reflejan la capacidad de una entidad o una emisión de títulos de cumplir con sus obligaciones financieras, tales como el pago de intereses y de dividendos preferenciales, así como la amortización de capital, de acuerdo con sus términos. Las calificaciones no son hechos en sí mismas y por lo tanto no se pueden describir como “correctas” o “incorrectas.”
2. BankWatch deberá usar metodologías y criterios que sean rigurosos y sistemáticos y que, en lo posible, conduzcan a una calificación que puede ser sometida a algún tipo de validación objetiva basada en la experiencia histórica.
3. El análisis de calificación y las acciones calificadoras deberán estar basadas en los criterios y las metodologías establecidas por BankWatch. Los analistas deberán aplicar un criterio o una metodología determinada de manera consistente, en la forma establecida por BankWatch.
4. Las calificaciones deberán ser asignadas por un Comité de Calificación de BankWatch Ratings; las calificaciones deberán reflejar toda la información disponible, y considerada importante por el comité de calificación pertinente, y que por lo general son consistentes con los criterios y las metodologías establecidas por BankWatch; BankWatch deberá usar personas que en forma individual o colectiva (especialmente cuando se trate de comités) tengan el conocimiento y la experiencia apropiada en el desarrollo de una opinión de calificación para el tipo de calificación que se esté considerando. La calificación se basa en la información recibida directamente del calificado, quien es el responsable de la calidad y veracidad de la misma, adicionalmente se analizara la información pública disponible que BankWatch considere relevante.
5. BankWatch deberá mantener registros internos para respaldar sus calificaciones por lo menos de seis años de antigüedad para calificaciones Globales de Instituciones Financieras y un año posterior a la cancelación de la emisión en el Registro de Mercado de Valores.
6. BankWatch y sus analistas deberán tomar medidas para evitar la publicación de un análisis de crédito o informe que se sepa contiene tergiversaciones o que se pueda malinterpretar en términos de la calidad crediticia general de un emisor o título.
7. BankWatch se cerciorará de que tenga y pueda dedicar suficientes recursos para llevar a cabo evaluaciones crediticias de alta calidad para todas las obligaciones y emisores que califica.
   • Cuando se tome la decisión de calificar o seguir calificando una obligación o un emisor, BankWatch deberá evaluar si es capaz de dedicar suficiente personal con las destrezas necesarias para tomar una acción calificadora apropiada, y si su personal tendrá acceso a suficiente información para tomar tal acción.
   • BankWatch deberá adoptar medidas razonables para que la calidad de la información que usa en la asignación de calificaciones sea suficiente para respaldar una calificación creíble. Si la calificación involucra un producto financiero estructurado para el cual existen pocos datos históricos (tal como un vehículo financiero innovador), BankWatch deberá publicar en forma clara y en un lugar visible dichas limitaciones.
   1. BankWatch establecerá un cuerpo de evaluación formado por uno o más gerentes senior y el apoyo de analistas de Fitch y BWR que tengan la experiencia necesaria para evaluar la posibilidad de calificar un tipo de estructura marcadamente diferente a las estructuras que BankWatch ha calificado anteriormente.
   2. BankWatch adopta las metodologías y modelos basados en el desarrollo e investigación de Fitch, los cuales son adaptados localmente a las exigencias del mercado ecuatoriano en cumplimiento de las normas y regulaciones para el efecto. BankWatch revisará en forma periódica las metodologías y los modelos, así como los cambios importantes en las metodologías y modelos que usa. BankWatch determinará si las metodologías y modelos actuales usados en el proceso de calificación de productos estructurados siguen siendo apropiados después de que haya determinado que las características de riesgo de los activos subyacentes han cambiado en forma sustancial. BankWatch deberá evitar la asignación de una calificación cuando se trata de un producto estructurado nuevo y complejo, a no ser que BankWatch haya determinado que tiene suficiente información y experiencia para analizar este producto.
   3. BankWatch deberá estructurar sus equipos de calificación de tal manera que promuevan continuidad y eviten parcialidad en el proceso de calificación.

BankWatch se cerciorará de que el personal y los recursos sean adecuados para el monitoreo y la actualización de sus calificaciones. una vez que una calificación se haya publicado, BankWatch deberá, de acuerdo con sus políticas y procedimientos de vigilancia establecidos, y basándose en la información recibida de los emisores y otras fuentes de información pública, monitorear en forma constante y actualizar las calificaciones a través de:

1. Una revisión periódica de la calidad crediticia del emisor, de acuerdo a las normas internas o del ente regulador, en todo caso no menos de dos veces al año;
2. La iniciación de una revisión de calificación al obtener información que podría resultar en una acción calificadora (incluyendo el retiro de una calificación), consistente con los criterios y las metodologías relevantes; y
3. La actualización oportuna de la calificación, cuando sea adecuado, basándose en los resultados obtenidos de la revisión.

Cuando se estime adecuado, el monitoreo posterior deberá incorporar toda la experiencia acumulada anteriormente. Los cambios en los criterios y supuestos de BankWatch deberán ser aplicados a las calificaciones tanto actuales como posteriores, cuando sea apropiado.

• BankWatch prohibirá a sus analistas hacer proposiciones o dar recomendaciones con respecto al diseño de los productos estructurados que BankWatch califica. Consistente con esta prohibición, al analizar el riesgo crediticio de una transacción de finanzas estructuradas, los analistas de BankWatch pueden tener una serie de discusiones apropiadas con el emisor o su agente con el fin de: (1) comprender e incorporar dentro de su análisis los hechos y las características específicas de la transacción de finanzas estructuradas y cualquier modificación propuesta por el emisor o su agente; y (2) explicarle al emisor o agente las implicaciones de calificación de las metodologías de BankWatch al aplicar los hechos y las características propuestas por el emisor.

No se espera que los empleados de BankWatch sean expertos en la ley. Sin embargo, sí se espera que los empleados de BankWatch comuniquen al Comité de Gerencia, o a la persona asignada por éste, las actividades que conozcan y que una persona razonable pondría en duda como una potencial violación de este Código o ley aplicable. El Comité de Gerencia, o la persona asignada por éste, deberán determinar los méritos de esta situación y, si fuese necesario, tomar una acción apropiada, como se haya establecido en las políticas y los procedimientos de BankWatch y las leyes y regulaciones apropiadas de la jurisdicción relevante.

BankWatch o los empleados de BankWatch no deberán tomar represalias contra un empleado que de buena fe haya reportado tal hecho.. El Comité de Gerencia deberá establecer y mantener procedimientos para que los empleados de BankWatch reporten cualquier conducta ilegal, poco ética o inapropiada, a través de diferentes medios telefónicos y electrónicos, a medida que sea práctico, en forma tanto anónima o revelando su identidad. El incumplimiento de un empleado de BankWatch con las provisiones de este Código podría resultar en una acción disciplinaria contra tal empleado, incluyendo el despido de éste.

• BankWatch deberá alentar a los emisores y originadores de productos de finanzas estructuradas para que revelen al público toda información relevante relacionada con estos productos de manera que el inversionista pueda hacer su propio análisis en forma independiente de las agencias calificadoras. los empleados de BankWatch no deberán participar en transacciones de valores o derivados que presenten conflictos de interés con su implicación en las actividades de calificación de BankWatch.

• Un analista no será compensado o evaluado en base a los ingresos que BankWatch percibe de los emisores que este analista califica o con el cual el analista interactúa en forma periódica.
• BankWatch deberá efectuar revisiones oficiales y periódicas de sus políticas y prácticas de remuneración para sus analistas y otros empleados que participan en, o que de otra manera afecten el proceso de calificación para asegurarse de que estas políticas y prácticas no comprometan la objetividad del proceso de calificación de BankWatch.

• Posee valores o derivados de la entidad calificada que no formen parte de un esquema de inversión colectivo diversificado;
• Posee valores o derivados de un afiliado de la entidad calificada, cuya propiedad podría causar conflictos de interés, y que no forme parte de un esquema de inversión colectivo diversificado;
• Ha estado empleado por, o ha tenido otra relación de negocios importante con, la entidad calificada que puede causar o puede ser percibida como una causa de conflictos de interés;
• Tiene un pariente cercano (es decir, un(a) esposo(a), una pareja doméstica, un hijo menor de edad, u otros dependiente o pariente que comparta su hogar) que actualmente trabaja para la entidad calificada; o
• Tiene o tuvo otra relación con la entidad calificada o un afiliado que pueda causar o pueda ser percibido como la causa de conflictos de interés.

• Cuando BankWatch asigna una calificación inicial a un producto de finanzas estructuradas, deberá proveer suficiente información al inversionista sobre su análisis de pérdidas y flujo de caja para que un profesional del mercado financiero pueda entender los fundamentos de la calificación de BankWatch. A medida que sea práctico, BankWatch deberá divulgar el grado con que analiza qué tan sensible es una calificación de finanzas estructuradas a un cambio en los supuestos de calificación subyacentes.
• En su comentario de acción calificadora, BankWatch deberá distinguir entre las calificaciones de productos de finanzas estructuradas y las calificaciones de bonos corporativos tradicionales a través de la inclusión de un comentario adicional. BankWatch aplicará las escalas de calificación emitidas por los diferentes entes reguladores y utilizara sus propias escalas para las calificaciones que no sean exigidas por la regulación.
• BankWatch deberá indicar claramente los atributos y las limitaciones de cada calificación y el hecho que BankWatch no verifica la información que le entrega el emisor u originador del título calificado.